DeepSeek来了，联发科的机会到了?
近(jìn)日(rì)，联(lián)发(fā)科(kē)公(gōng)布(bù)2024年(nián)第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)及(jí)全年(nián)财(cái)报(bào)，总(zǒng)体(tǐ)业(yè)绩(jī)表(biǎo)现(xiàn)超(chāo)出(chū)市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)。面向2025年，其翻倍营收的天玑旗舰芯片和AI需求刺激下的ASIC业务成为业界关注的两大焦点。“随着最近DeepSeek的出现，我们对人工智能市场变得更加乐观。”联发科CEO蔡力行在法说会上指出，这将为数据中心计算能力需求增加以及(jí)边(biān)缘(yuán)设(shè)备(bèi)带(dài)来(lái)更(gèng)多(duō)机(jī)会(huì)。
业(yè)绩(jī)增(zēng)长(zhǎng)跻(jī)身(shēn)“高(gāo)端(duān)局(jú)”
得(de)益(yì)于(yú)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)终(zhōng)端(duān)市(shì)场(chǎng)的(de)复(fù)苏(sū)，联(lián)发(fā)科(kē)2024年(nián)整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jī)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)。根(gēn)据(jù)其(qí)公(gōng)布(bù)的(de)财(cái)报数据，2024年全年，联发科合并营收重新收复“5000亿”大关，达新台币5305.86亿元（约合人民币1180亿元），同比增长22.4%；归母净利润增幅更大，为38.2%至1063.87亿元新台币（约合人民币亿元237亿元）。不过，这一高增长率主要是基于2023年整体大环境低迷影响(xiǎng)下(xià)的(de)低(dī)基(jī)数。在全球(qiú)消(xiāo)费(fèi)电子需求疲软的2023年，联发科总营收同比减少21%，净利润同比减少34.9%。联发科当时表示，相信2024年是增长的一年，整体需求将温和改善。如今来看，市场回血能力确已恢复。联发科技的“毛利率”也回到49.6%，与2022年的49.4%基本持平，比2023年增加了1.8个百分点。
在法说会上，联发科表示，2025年总营收可能会创新高，且毛利率(lǜ)还(hái)会(huì)增(zēng)加(jiā)，将(jiāng)达(dá)到(dào)50%以(yǐ)上，有望追赶台积电、高通这些毛利率早已超(chāo)过(guò)50%的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)企(qǐ)业(yè)。
从(cóng)细(xì)分(fēn)业(yè)务(wu)板(bǎn)块(kuài)来(lái)看(kàn)，智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)和(hé)智(zhì)能(néng)边(biān)缘(yuán)平(píng)台(tái)（smart edge platforms）是(shì)联(lián)发(fā)科(kē)目(mù)前(qián)的(de)两(liǎng)大(dà)核(hé)心(xīn)业(yè)务，2024年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)前者营收占比59%，后者占比35%。值得关注的是，天玑旗舰芯(xīn)片(piàn)2024年(nián)营(yíng)收表现超乎预期，增长翻倍至20亿美元。联发科CEO蔡力行将这一强劲增长归因于其旗舰芯片Dimensity9400的成功推出。
在移动芯片赛道，联发科在中端市场凭借高性价比独占一席，在高端市场则一直面临来自高通、苹果等对手的竞争。不过，这种局面已出现变化。
2024年10月联发科发布旗舰5G智能体AI芯片天玑9400
去年10月，联发科正式发布了采用台积电第二代3nm制程的天玑9400，并拿下来自终端厂商vivo和OPPO 的大单，标志着继苹果之后，安卓手机也步入3nm时代。就在联发科(kē)的(de)天(tiān)玑(jī)9400发(fā)布(bù)之(zhī)后(hòu)，高(gāo)通(tōng)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)宣(xuān)布(bù)将(jiāng)推(tuī)出(chū)下(xià)一(yī)代(dài)旗(qí)舰(jiàn)移(yí)动(dòng)平(píng)台(tái)骁(xiāo)龙(lóng)8 Gen4。此(cǐ)外(wài)在(zài)高(gāo)端(duān)平(píng)板(bǎn)领(lǐng)域，联(lián)发(fā)科(kē)去(qù)年(nián)首(shǒu)度(dù)打(dǎ)入(rù)三(sān)星(xīng)旗(qí)舰(jiàn)款(kuǎn)移(yí)动(dòng)装(zhuāng)置(zhì)供应链，跻身移动芯片的“高端局”。
未来寄望AI牌
事实上，在联发科的业务版图中，尽管目前看来智能手机牢固占据着其总营收的半壁江山，但长远来看，联发科对智(zhì)能(néng)边缘平台业务寄予了厚望。早在2018年，联发科技推出人工智能平台NeuroPilot，希望将终端AI带入到智能手机、智慧家庭、自动驾驶汽车等跨平台设备之中。其后，联发科将其(qí)IoT（物(wù)联(lián)网）、计算、智慧家庭、ASIC等业务统一成智能边缘平台。
就在联发科去年发布天玑9400的同时，联发科向汽车领域抛出一张颇具含金量的牌：全球首发3nm旗舰汽车座舱(cāng)芯(xīn)片(piàn)CT-X1，向(xiàng)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)的(de)智(zhì)能(néng)汽车领域发起直接进攻。2023年5月，联发科与英伟达宣布，双方将合作为软件定义汽车提供完整的AI智能座舱方案。2024年3月，联发科在 NVIDIA GTC 大会上推出一系列结合AI技术的Dimensity Auto 座舱平台系统单芯片（SoC）。除此之外，联发科将触角伸向人工智能所及的更多领域，尤其是它与英伟达的进一步联合。今年1月初，联发科宣布与英伟达合作设计英伟达GB10 Grace Blackwell超级芯片，将应用于英伟达的个人AI超级计算机Project DIGITS。此举被外界解读为双方向在消费和商用电脑市场占据主导地位的英特尔、AMD和高通等企业发起的正面挑战。
“2025年及以后，生成式人工智能将继续为联发科技在边缘和云领域带来行业创新和商业机会。”在法说会上，蔡力行表示，GB10超级芯片是联发科正在规划的增长项目之一；而在边缘AI、企业ASIC、计算和汽车等领域，还会有更多项目。
将成DeepSeek的主要受益者？
2025年开年，DeepSeep的到来，为火热的AI市场再添一把柴，相关企业纷纷入局。
“在人工智能市场，我们仍然非常乐观。随着最近DeepSeek的出现，实际上我们变得更加乐观。”在蔡力行看来，人工智能的趋势是“民主化”，它将更多地面向普通用户。从边缘设备的角度来看，这是好事。此外这也将继续增强对数据中心计算能力的需求。
业内分析指出，DeepSeek的开源模型在(zài)推(tuī)理(lǐ)阶(jiē)段(duàn)表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异(yì)，促(cù)使(shǐ)企(qǐ)业(yè)将(jiāng)支(zhī)出(chū)从(cóng)训练集群转向(xiàng)推(tuī)理(lǐ)集群，带动对专用推理芯片的需求。此外，DeepSeek证明小型开源模型可媲美大型专有模型，降低了推理阶段的硬件门槛，进一步推动边缘计算和端侧AI应用的普及，刺激对低功耗、高性能推理芯片的需求。
DeepSeek的来临，于联发科而言，无论是其数据中心的ASIC业务，还是服务于多个终端应用的移动芯片，都蕴藏可以挖掘的机会。花旗认为，随着AI技术的普及，对中端(duān)GPU和(hé)AI加(jiā)速(sù)器(qì)的(de)需求将增加，这将(jiāng)为(wèi)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业带来新机会。花旗分析师Laura Chen认为，DeepSeek的出现推动AI技术的低成本化和边缘化，将重塑半导体行业格局，而联发科凭借云(yún)边(biān)协(xié)同布局和ASIC技(jì)术(shù)优势，将成(chéng)为(wèi)半(bàn)导(dǎo)体行业的核心受(shòu)益(yì)者(zhě)。
一方面，面对AI应用增长趋势，联发科(kē)瞄(miáo)准(zhǔn)ASIC市场投入了大量资源。在最新(xīn)的(de)法(fǎ)说会上，蔡力行维持(chí)了(le)此(cǐ)前对面向云服务厂商（CSP）数据中心的ASIC业务的判断。根(gēn)据(jù)市场预测，到2028年，AI加速器(qì)市(shì)场的规模(mó)将(jiāng)达(dá)到450亿美元。蔡力行表示，预计这部分业务将在2026年第一季度或(huò)第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)产(chǎn)生(shēng)规(guī)模超过十亿美元的收入。据了解，联发科正在进行448G SerDes和共封装光学（CPO）的开发，并在美国加大招聘力度以支持ASIC的执行。
另一方面，生(shēng)成(chéng)式(shì)AI向端侧尤其是智能手机渗透过程中，联发科成为重要参与者。目(mù)前(qián)，智(zhì)能手机是端侧AI落地最主要的终端，AI手机正处于从“概念”走向产品的(de)关键阶段。多家市场调(diào)研(yán)机(jī)构(gòu)预测，AI手机渗透率有望在2025年达到30%左(zuǒ)右(yòu)。此外，AI PC也在加速推向市场。根据Gartner预测，2025年(nián)AI PC出货量(liàng)在(zài)PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。